国内正规的十大理财公司(国内最大的理财公司有哪些)
《机警理财日报》第214期
21世纪经济报道记者 薛茹云 上海报道
本期《机警理财日报》首次发布南财理财通银行理财公司封闭式固收类产品到期收益率(期限类型6-12个月)榜单,本榜单收录产品的计算数据来源为公开披露的到期报告和净值数据报告,收录产品均于2021年11月到期。
需要说明的是,由于大部分银行披露的产品到期报告中净值为清算净值,因此计算到期收益率时未再扣除超额业绩报酬,本期榜单仅收录业绩比较基准为固定报价和区间报价的固定收益类产品(包含固收 ),挂钩报价将于下期发布。
本文榜单均来自南财理财通AI机器人全自动化24小时实时排名,如对数据有疑问请联系研究助理:19521241569(微信同号)或登录南财理财通数据库进一步核实相关信息。
【理财实际兑付榜】期限类型6-12个月
TOP10产品到期收益率均达业绩基准,个别成本法估值
南财理财通课题组从11月到期的理财公司封闭式固定收益类产品中选取了行业前10只到期收益率最高的产品(见上图),这些产品的业绩比较基准均为固定报价或区间报价,从上图10只封闭式固定收益类产品的到期收益率来看,十只产品均达业绩比较基准,未出现不达基准的情况。从同一评价维度行业的总体数据来看,封闭式固收类产品基本都能达到业绩基准,部分产品到期收益率与业绩基准一致(受估值方法影响),银行理财可谓守住了固收“基本面”,正如农银理财总裁段兵此前接受课题组采访时表示,银行理财子公司首要目标是实现产品业绩比较基准。
(如需详细了解计算过程和全行业数据,请联系研究助理)
其中,正基准偏离度最大的为中银理财”稳富”固收增强(封闭式)2021081,业绩比较基准3.60%,到期收益率3.971%,基准偏离度10.313%。
不过需要说明的是,该产品期末净值未扣除50%超额业绩报酬,我们估算得出投资者到手实际收益率约为3.786%,略高于业绩基准。
区间报价型产品徽银理财”安盈”210014到期收益率则超出业绩比较基准上限,业绩基准为4.15%-4.25%,到期收益率4.476%,中枢基准偏离度计算结果为6.565%。
值得注意的是,青银理财三只封闭式固收产品到期收益率与业绩比较基准完全一致,在10只产品中颇为“另类”,投资者误以为回到了“刚兑”时代。以青银理财“璀璨人生成就系列2021年125期(你是我的好朋友)”为例,其封闭期内的净值曲线几乎为一条直线,这意味着该产品仍在使用成本法进行估值。随着明年年初起资管产品执行新金融工具会计准则(IFRS 9),摊余成本法的使用将进一步受限。
在估值方式上,青银理财在接受南财理财通课题组采访时表示,青银理财按照“资管新规”等相关政策和监管指导的相关要求,对封闭式净值型理财产品中,采用“持有到期”及“低流动性”策略配置的资产,使用摊余成本计量;对不满足以上策略配置的封闭式产品持仓资产,以公允价值计量。目前,青银理财管理的开放式理财产品(现金管理类产品除外),估值方式全部以公允价值计量;封闭式理财产品根据资产配置策略,使用摊余成本或公允价值计量。
记者发现,据该产品到期公告披露,“璀璨人生成就系列2021年125期(你是我的好朋友)”自2021年5月18日至11月23日存续189天,管理费总额0.57万元,托管费总额0.02万元,销售费、其他费用总额均为0元。记者查阅青银理财官网未得到该产品实际规模数据,不过根据相关费用总额推算可知,该产品体量非常小。
据财政部办公厅发布的《资产管理产品相关会计处理规定(征求意见稿)》,“资产管理产品将金融资产分类为以摊余成本计量的金融资产的,相关金融资产的合同现金流量特征必须与基本借贷安排一致,即相关金融资产在特定日期产生的合同现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。”
华西固收研报认为,即使资产本身符合“18 年资产新规”规定,后续仍需通过 SPPI 测试才可继续使用摊余成本法进行估值。督导趋严使此前曾使用摊余成本法进行计量的部分资产被迫变更估值方式,如二级资本债、永续债等不活跃底层金融资产则无法通过 SPPI 测试,将面临不能使用摊余成本法进行估值的约束,增大未来理财产品净值波动风险。
招商证券研报显示,仍有个别定开式净值理财的净值为一根斜线,或为“假净值”产品,未严格执行理财产品净值生成的相关监管要求。“假净值”理财的存在,扰乱了理财市场秩序,容易导致劣币驱除良币,不利于防控金融风险。
样本分析:交银理财“稳享精选资产1年封闭式18号”
本期上榜的交银理财“稳享精选资产1年封闭式18号”成立于2020年12月3日,投资期限363天,已于2021年11月30日到期。据南财理财通数据,其业绩比较基准为4.1%/年,到期收益率4.235%,基准偏离度为3.288%。
该产品内部风险评级为PR2中低风险,产品类型为固定收益类,运作模型为封闭式净值型,认购起点为1元,超出部分以1元的整数倍递增。在产品费用上,该产品收取0.2%/年的销售手续费率、0.15%的固定管理费率和0.02%的托管费率,不收取认购、申购、赎回费用。除此之外,针对投资收益超过按业绩比较基准计算的部分,产品管理人将提取60%作为超额业绩报酬。
另外根据产品公告,从2021年8月25日起,该产品销售手续费的费用支付频率由按季支付调整为按月支付,计提方法、计提标准和支付方式均保持不变。
非标占比近48%,外贸信托计划投资蚂蚁花呗
据交银理财“稳享精选资产1年封闭式18号”2021年半年报披露,截止2021年6月30日,期末产品份额5.931亿份,产品份额净值1.0213元,期末产品资产净值为6.058亿元,期末杠杆水平为100%。
在投资策略上,管理人表示,产品采取非标筑底策略、利率策略、信用策略,判断不同资产在经济周期的不同阶段的相对投资价值,并确定不同资产在组合资产中的配置比例,实现资产组合的稳健增值。
从资产分布上看,截至2021年上半年末,直投现金占总资产的1.14%,直接投资于债权类资产占比13.41%,间接投资于债权类资产占85.44%,产品在报告期间并未投资权益类资产和商品及金融衍生品类资产。
(图:交银理财“稳享精选资产1年封闭式18号”直接/间接投资资产分布)
从前十大持仓上看,持仓情况与产品在说明书中所披露的“非标筑底”的投资策略相吻合。该产品持仓资产类型以非标资产——外贸信托计划为主,除此之外还投资于债券型基金和他行存款。
其中,非标资产具体为“外贸信托晴虹55号(蚂蚁金服科技金融-花呗资产)”第10期、第18期和第20期,合计占比达到了总资产的47.93%。债券型基金包括混合债类型“泓德裕康债券A”、“易方达稳健收益债券B”、“广发中债7-10年国开债指数A”,债券型基金合计占比13.42%,此外,他行存款合计占比12.96%。
值得注意的是,根据产品非标资产变更公告,“外贸信托晴虹 55 号(蚂蚁金服科技金融-花呗资产)第10期”于2021年10月25日从持仓中移除(非标到期),项目年化收益率为4.695%。“外贸信托晴虹55号(蚂蚁金服科技金融-花呗资产)第18期”和第20期也于2021年10月29日、11月10日相继到期,项目收益率分别为4.7%和4.95%。
交银理财在运作报告中表示,该产品为1年期封闭式产品,持仓非标资产到期日早于产品到期日,其他资产在产品存续期内可择时交易。
(图:“稳享精选资产1年封闭式18号”2021年上半年末穿透后前十大资产)
值得一提的是,三款信托计划融资客户均为蚂蚁金服,均投资于花呗资产,交易结构为信贷资产转让。据蚂蚁集团此前提交的招股书,截至2020年6月末,按照促成的信贷余额计算,蚂蚁集团是中国最大的线上消费信贷和小微经营者信贷平台,其中消费信贷余额为17320亿元、小微经营者信贷余额4220亿元。
11月24日,花呗发布公告称,已启动品牌隔离工作,“借呗”中由蚂蚁消金提供的服务会继续显示“借呗”品牌,而银行等金融机构独立提供的信贷服务则会在“信用贷”页面展示。“花呗”将成为蚂蚁消金专属消费信贷服务品牌,专注于中小额;由银行等金融机构全额出资的消费信贷,将更新为“信用购”类型的服务。
南财理财通课题组选取5只近期发售新品供参考。
据南财理财通数据,近期银行理财新品中,汇华理财“汇理封闭式固定收益类理财产品2021年051期”值得关注。该产品业绩比较基准4.25%,产品期限378天,风险等级PR2。汇理系列采用“固收 ”策略,主要配置债券等固收类资产,同时采用多策略增强策略、打新增强策略,以增厚投资组合的整体收益。
《机警理财日报》是南财理财通、21世纪经济报道旗下投资理财专栏,旨在帮投资者守好“钱袋子”。课题报道组长期关注银行理财,并搭建独有理财数据库,目前已对外开放申请试用。本专栏周一聚焦固收 、周二纯固收、周三现金、周四混合、周五权益类产品,每周一至周五中午12点更新,移动端内容尽在21财经APP,平面内容尽在《21世纪经济报道》报纸【南财理财通】专栏,敬请关注!
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数据分析师:李高毅
实习研究员:张逸翔
研究总监:丁尽勉
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