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京东物流上市:市值2540亿 刘强东扛住了烧钱质疑

京东物流上市:市值2540亿 刘强东扛住了烧钱质疑

  文/雷建平

  来源:雷帝触网(ID:touchweb)

  京东物流今日在港交所上市,发行价为 40.36 港元。京东物流募资 241.13 亿港元。若行使超配权,京东物流可额外募资 36.32 亿港元。

  京东物流 IPO 获得 8 名基石投资者同意认购约 119 亿港元股票,包括软银、淡马锡、Tiger Global、中国国有企业结构调整基金、中国诚通投资、黑石、Matthews Funds 和 Oaktree。

  京东物流今日开盘大涨超过 16%,收盘时股价为 41.7 港元,市值为 2540 亿港元。这是继京东健康上市后,京东集团体系内收获的又一家上市企业。

  在上市庆祝仪式上,来自京东物流客户及员工 9 名代表与象征京东物流科技的六轴协作机械臂,共同敲响上市锣声,京东物流 CEO 余睿携管理团队亮相。

  京东物流 CEO 余睿表示:“我们希望用技术驱动的一体化供应链,最大化助力实体经济和新兴产业发展,继续为用户提供高品质服务体验,和合作伙伴一起降低社会物流成本、推动商业和社会效率提升。

  “京东物流将坚定‘技术驱动,引领全球高效流通和可持续发展’使命,确保无论是谁、在哪里,只要找到京东物流,都可以享受到最值得信赖的服务。”

  刘强东力排众议建物流 扛住烧钱质疑

  2005 年底,京东集团还没有今天这样强大,融资也不顺畅,京东开始在网上卖笔记本。但那个时候的网购多数还限于图书、服装等低客单价、抗挤压的产品,京东要在网上卖笔记本电脑,所有人都觉得疯了。

  消费者不信任物流,原因是,当年民营快递的服务质量极不稳定,京东销售的 3C 数码类产品价值高,快件容易发生丢失、延误、包装破损等问题,消费者觉得一定会把电脑摔坏。

  刘强东在京东董事会提出自建物流的战略规划,投资人未明确反对,只是说,你先做预算吧。刘强东做出预算:需要花 10 亿美元。投资人一看这个数字,都要哭了,你连 2000 万美元都没融到,现在说要花 10 亿美元?

  刘强东坚持要做。投资人虽然没有彻底想通,也没有特别激烈反对,刘强东的决策到底对不对,在那个阶段是没有答案的。但他们相信,刘强东对商业有着特别强烈、敏锐的嗅觉。

  那段时间,对于京东要拿刚融来的 1000 万美元投资物流,媒体、同行都在笑话京东,一家互联网企业怎么能做物流呢,终有一天会把企业拖垮。

  对于外界质疑京东烧钱,刘强东则坚持认为,京东烧钱是建大量的物流中心和信息系统,是实实在在转化成了公司未来的核心竞争力,转化成了用户体验。“为用户体验烧钱,我觉得值得。因为烧钱一定要烧出核心竞争力,任何一家公司烧出核心竞争力你就可以成功。”

  京东 2007 年开始自建物流,当年 4 月京东设立华南区,覆盖福建、江西、湖南、广西、广东、海南 6 个省。同年京东开始建立自己的配送队伍。

  2008 年 11 月,京东因库房面积不够,订单超过生产能力,京东不得不在网站上发出公告,劝阻用户别在京东下单。2009 年京东在获得新一轮战略融资之后,决定自建仓库。

  2010 年开始,京东增加食品仓、图书仓,并决定所有员工自己招聘。当年 3 月,京东推出“211 限时达”,并着手设计“订单跟踪”功能,实现订单系统、仓储系统、分拨系统、配送系统、站点管理系统、配送员信息系统的打通联动。

  2014 年,京东启动渠道下沉战略,启动先锋站计划,京东近 2 万名配送员均可申请返回家乡开设站点。到 2017 年,京东物流完成了大件和中小件服务网络在中国几乎所有地区、城镇和人口的覆盖。

  2017 年 4 月 25 日,京东物流集团正式成立。

  自 2007 年自建物流以来,京东物流建立包含仓储网络、综合运输网络、配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络在内的高度协同的数字化六大网络,服务范围覆盖了中国几乎所有地区、城镇和人口。

  始终坚持送货上门与消费者关系更近

  在物流服务行业,真正的核心竞争力永远是用户体验。而相比于三通一达,京东物流的口碑要好得多,其原因是,在过去 10 余年,围绕用户体验,京东物流坚持干苦活累活但最有价值的事。

  京东物流称,公司提倡共生的长期主义。多年来,京东物流始终坚守正道商业价值观,坚定不移投身于基础设施建设,夯实供应链、技术等核心能力。根据京东的三毛五理论,如果京东有机会赚一块钱,京东只拿走其中的七毛,三毛留给合作伙伴,七毛中的三毛五留给员工福利和激励,剩下的三毛五留给企业未来的发展。

  一直以来,京东物流都始终坚持送货上门,这是京东物流与行业内的企业相比最大的不同之一。

  在京东消费的人群,很多都购买的是米面粮油等生活必需品,送货上门意味着京东小哥不仅比同行业的小哥多走很远的路、拿更重的货,还意味着他们要爬更多的楼,等待更长的时间。但在送货上门中,因为与消费者有了更多的交互,京东小哥与消费者之间的信任关系更胜同行。

  京东物流 Q1 营收 224 亿同比增 64%

  2020 年京东物流服务企业客户超 19 万,针对快消、服装、家电、家居、3C、汽车和生鲜等多个行业差异化需求,形成一体化供应链解决方案。

  截至 2020 年 12 月 31 日,已经建立了触达超过 220 个国家及地区的国际线路,拥有 32 个保税仓库及海外仓库。

  京东物流正在打造“双 48 小时”时效服务,确保 48 小时内可以从中国运送至目的地国家,在之后的 48 小时内,可以将商品配送至本地消费者。

  京东物流 2018 年内、2019 年、2020 年营收分别为 379 亿、498 亿、734 亿,其中 2019 年同比增长 31.6%,2020 年同比增长 47.2%。

  从外部收入来看,京东物流外部客户收入占比已经从 2018 年的 29.9%、2019 年的 38.4% 增长至 2020 年的 46.6%。

  同时,一体化供应链收入是京东物流营收的主要构成。2020 年,京东物流一体化供应链收入占总收入的比重达到 75.8%。

  京东物流 2018 年、2019 年、2020 年经调整利润分别为-16.15 亿元、-9.24 亿、17.1 亿;经调整利润率分别为-4.3%、-1.9%、2.3%。

  京东物流 2021 年第一季度营收为 224 亿,同比增长 64.1%。

  截至 2021 年 3 月 31 日,京东物流运营超 1000 个仓库。包含京东物流管理的云仓面积在内,京东物流仓储总面积超过2,100 万平方米。截至 2021 年 3 月 31 日,除兼职人员以及实习生外,京东有超过 310,000 名员工。

  京东 80 后管培生掌舵京东物流

  2020 年 12 月 30 日,京东物流原 CEO 王振辉辞去京东物流 CEO 一职,京东物流董事会已任命前京东首席人力资源官余睿为京东物流 CEO。

  余睿是京东集团的一位 80 后、京东第二届管理培训生。余睿在 2019 年时出任京东首席人力资源官。

  余睿 2008 年以管培生身份加入京东,历任华中区区总、华东区区总、京东副总裁并兼任过 1 号店 CEO、用户卓越体验部、客户服务部负责人。

  当前,京东物流董事为余睿、陈岩磊、樊军;非执行董事为刘强东、许冉、张雱;独立非执行董事为顾宜、李恩祐、王利明。

  张雱也是一名管培生。不少京东管培生已成京东各个岗位骨干,且相比其他管理者,相对要年轻很多,已经成为京东不可忽视的管理后备力量。

  京东管培生计划从 2007 年开始实行,面向应届毕业生,旨在寻找“一张白纸”的新人,培养京东后备力量。早期京东管培生均是由刘强东亲自授课,也被称为京东的“御林军”。

  京东持股近 80% 高瓴腾讯是股东

  京东物流当年拆分时曾获得过融资。2018 年 2 月,京东物流融资 25 亿美元,投资方包括高瓴资本、红杉中国、招商局集团、腾讯、中国人寿、国开母基金、国调基金、工银国际等多家机构。

  IPO 前,京东集团直接持有京东物流 71.57% 股权,Ocean HHJ Holding Limited 持股 0.15%,中国人寿信托有限公司持股 0.73%,Jungle Parent Limited 持股为 0.73%;

京东物流 IPO 前股权结构
京东物流 IPO 前股权结构

  Skycus China Fund, L.P. 持股为 0.51%,红杉旗下 SCC Growth IV Holdco A. Ltd. 持股为 0.15%;

  红杉旗下 SCC Growth IV 2018-A, L.P 持股为 1.17%,China Merchants Logistics Synergy Limited Partnership. 持股为 0.73%;

  腾讯旗下意像架构投资(香港)有限公司持股为 0.22%,TPP Follow-on I Holding E Limited 持股为 0.22%,千山物流基金有限合伙持股为 0.36%,Eastar Capital Fund L.P 持股为 2.63%;

  高瓴旗下 HHJL Holdings Limited 持股为 2.63%,Jingdong E-Commerce (Express) LLC 持股为 1.31%,

  上海沪德越贞企业管理合伙企业(有限合伙)持股 0.73%,永泰资本有限责任公司持股 0.36%,CG Partners Opportunity Fund SP2 持股 0.35%。茅台建信资本基金合伙企业持股为 0.15%。

  IPO 后,京东集团持股为 64.42%,依然为大股东,中国人寿信托有限公司持股 0.66%,Jungle Parent Limited 持股为 0.66%;

IPO 后,京东物流股权结构
IPO 后,京东物流股权结构

  Skycus China Fund, L.P. 持股为 0.46%,红杉旗下 SCC Growth IV Holdco A. Ltd. 持股为 0.13%;

  红杉旗下 SCC Growth IV 2018-A, L.P 持股为 1.05%,China Merchants Logistics Synergy Limited Partnership. 持股为 0.66%;

  腾讯旗下意像架构投资(香港)有限公司持股 0.2%,TPP Follow-on I Holding E Limited 持股 0.2%,千山物流基金有限合伙持股为 0.33%;

  Eastar Capital Fund L.P 持股 2.36%,高瓴旗下 HHJL Holdings Limited 持股 2.36%,Jingdong E-Commerce 持股为 1.18%,

  京东物流的几个基石投资者一共获得 4.83% 的股权。其中,软银持股为 1.9%,淡马锡持股 0.69%,Tiger Global 持股 0.63%;

  中国国有企业结构调整基金持股 0.32%;中国诚通投资持股 0.19%;黑石持股为 0.47%,Matthews Funds、Oaktree 分别持股为 0.32%。


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