业绩向下？京东Q4营收增速持续放缓，连续两季度净利亏损
出品网易科技《态℃》栏目组
文/一橙
今日，京东集团发布了 2021 年第四季度及全年业绩。2021 年第四季度，京东集团净收入为 2759 亿元人民币（约 433 亿美元），同比增长 23.0%；2021 年 Q4 净亏损 52 亿元，市场预期为净亏损 0.65 亿元，2020 年同期为净盈利 243.25 亿元。
2021 年全年净收入达到 9516 亿元人民币（约 1493 亿美元），同比增长 27.6%；2021 年全年归属于普通股股东的净亏损为 36 亿元人民币（6 亿美元），而 2020 年全年的净利润为 494 亿元人民币。
截至 2021 年 12 月 31 日，过去 12 个月的活跃购买用户数约 5.7 亿，一年净增了近 1 亿，新增用户中的 70% 来自于下沉市场。
随着京东集团的亏损规模连续两季度扩大，以及营收增速的持续放缓，让我们不得不正视亏损背后，京东所面临的挑战。
一、连续两季度录得亏损，营收增速持续放缓
本季度，京东集团亏损规模再度扩大。
2021 年 Q4 净亏损 52 亿元，市场预期为净亏损 0.65 亿元。而在去年同季度，京东集团净利润为 243.25 亿元。也就是，本季度京东集团净利润较去年同比下滑了 121.3%。
京东集团连续亏损存在一个拐点阶段，在于去年的第二季度。2021 年 8 月 23 日，京东集团发布 Q2 财报，该季度，京东集团收入 2538 亿元，同比增长 26.2%。归属于普通股东的净利润为 7.94 亿元，去年同期为 164 亿元，同比下降 95.17%。
三个月后，京东集团在当年 Q3 净利润直接转负。
2021 年 11 月，京东发布第三季度财报，第三季度净收入 2187 亿元人民币，同比增长 25.5%。本季度，京东集团直接录得亏损，归属于普通股东的净损失为人民币 28 亿元，去年同期为净利润 76 亿元，同比下滑了 137.12%。
京东亏损很重要原因之一在于，为了维持国民度，吸引到更多用户，在广告营销等方面开支变大，营销费用从 2020 年第四季度的 104 亿元人民币增加到 2021 年第四季度的 134 亿元人民币（21 亿美元），同比增长了 28.2%。
其二，根据财报，2021 年第四季度其他营业外亏损为人民币 2200 万元（350 万美元），而 2020 年第四季度其他营业外收入为人民币 220 亿元。京东解释，减少的主要原因是波动投资证券的公允价值变动，是由上市公司股权投资的市场价格波动引起的。
可以说，这部分收入暴减超 220 亿元，直接影响了京东集团本季度的利润表现。
除此之外，本季度利润暴跌的原因之一，或许也与京东集团新业务部门的亏损数字持续扩大有关。
据悉，京东集团新业务主要包括京东地产、京西、海外业务和科技创新。根据财报数据显示，本季度京东集团新业务亏损 32.24 亿，而去年这个数字只有 9.67 亿，亏损规模扩大了 22.73 亿元。
与此同时，京东集团营收增速正在持续放缓。
统计数据显示，京东 2021 年 Q1 以来，已经连续三季度营收增速放缓。2021 年 Q2 营收同比为 26.2%，2021 年 Q3 营收同比为 25.54%，2021 年 Q4 营收同比为 23%，呈持续下降趋势。
二、核心业务保持稳健，科技投入持续加大
本季度，京东集团核心电商业务表现优异，各项业绩数据保持了稳健的增长。
京东零售方面，本季度实现营收 2498.69 亿元，去年同期这个数字为 2060.44 亿元，同比增长了 21.27%。 与此同时，电子产品、日用百货、广告服务、物流等方面收入均获得了较大增长，这也证明了京东核心电商平台的盈利能力。
2021 年第四季度，京东零售的第三方商家新增数量超过了前三季度总和。2021 年，京东新品发布规模同比增长超过 150%，25000 多个品牌的新品成交额同比增长实现翻番。在过去五年间，京东销售的商品种类扩充了 83%，新品牌增加了 40%。
京东零售全渠道业务已取得阶段性成果，京东的实体布局更进一步。如今，京东已布局了京东 MALL、京东电器超级体验店、京东家电专卖店、京东电脑数码专卖店、京东之家、京东大药房、七鲜超市、京东便利店、京东京车会等数万家的线下门店。
截至 2021 年 12 月 31 日，过去 12 个月的活跃购买用户数约 5.7 亿，一年净增了近 1 亿，新增用户中的 70% 来自于下沉市场。
在京东物流方面，本季度实现营收 304.71 亿元，去年同期这一数字为 238.68 亿，较去年同期营收增长了 27.66%。
作为京东物流上市后首份年度业绩报告。数据显示，2021 年京东物流总收入达 1047 亿元，同比增长 42.7%，其中来自外部客户的收入达 591 亿元，同比增长 72.7%，占总收入比例达 56.5%。京东物流其外部客户收入占比从 2018 年的 29.9%、2019 年的 38.4%、2020 年的 46.6%，提升至 2021 年的 56.5%，实现高质量增长。
与此同时，京东不断加大技术投入，着力于找到下一个实现盈利的突破口。
从 2017 年初全面向技术转型以来，京东体系已在技术上累计投入近 800 亿元。例如，2021 年，京东体系在各大国际顶级学术会议发表论文 220 余篇，获得国内外权威竞赛奖项 60 余个，并创造了 260 余项技术突破及应用创新。
整体上，京东集团正陷入营收放缓，连续两季度净利亏损的尴尬局面。
但究其主因，并不来自于核心电商业务的增长乏力，而是投资收益的剧烈下滑，以及为了建造更多增长曲线，持续将资金和资源加注在了京东地产、京西、海外业务和科技创新等新兴业务。
同时，近几年，京东都处于投资建立产业链阶段，投资经营支出随着产业链扩张而增长，如今的亏损状态也许也是一种“战略性亏损”。
过去三年来，京东累计用于商品采购、基础设施、技术研发、物流履约、员工薪酬福利、品牌商家扶持等实体经济相关投入总额超过 2 万亿元人民币。2021 年京东集团在非美国通用会计准则下的经营利润为 134 亿元人民币，经营利润率为 1.4%，继续保持低利润率运营。
从目前来看，在盈利和规模之间，京东集团更趋向于选择后者。
来自: 网易科技