来源:环球网
初夏是减肥的最佳时机。这句话不仅适用于普通人，也适用于企业。6月一到，家居流通领军明星美凯龙就开始了瘦身计划。
6月2日晚，红星美凯龙宣布与天津远川投资有限公司达成合作框架协议，根据协议，天津远川将受让红星美凯龙持有的7家物流子公司100%股权(包括间接收购持有的夹层公司和项目公司)；交易标的为西藏红星美凯龙企业管理有限公司、红星美凯龙(上海)企业管理有限公司、天津红星美凯龙物流有限公司、上海贝波物流有限公司、上海北正物流有限公司、上海北岳物流有限公司、上海北茂物流有限公司
据了解，天津元川是远洋资本的关联公司。美凯龙与中远资本将依托战略合作机制，整合资源优势，在配送、仓储、供应链等领域开展更深层次的合作。
市场对这笔交易反应积极。6月3日，红星美凯龙早盘高开，中午收报10.22元，较前一交易日收盘价上涨5.14%。
1在企业发展过程中，敢于探索新业务固然令人钦佩，但有时候自动做减法也是一种负担。这次美凯龙失去了什么？为什么要减？资本为什么这么乐观？通过对上述问题的回答，我们可以对其战略有更清晰的认识。这个减法怎么算？
让我们看看这次减去了什么。
公告显示，红星美凯龙此次拟转让的7家子公司均为物流企业，总资产25亿元。不是家居巨头的核心业务规模，本次交易涉及的7家公司属于红星美凯龙的非核心资产。
年轻人喜欢在天气变暖的时候减肥。红星美凯龙此时选择转让非核心资产，也是因为“预热”。
从行业表现来看，主营业务的持续优化可能是红星美凯龙决定转让非核心资产的主要原因。他们计划剥离这些资产，进一步降低负债率，实现轻包，将资源集中在主要的家居业务上。
“去年行业受疫情影响较大，但今年迅速回升，复苏势头超出了很多人的预期。因此，红星美凯龙选择集中资源，加大对家居业务的投入，以获得更高的回报”。
连贯的数据证实了上述观点。据商务部流通产业发展司、中国建材流通协会统计，4月全国建材家居景气指数(BHI)达114.52，同比上升28.79点。4月全国建材家居卖场销售额874.4亿元，同比增长66.28%；1-4月累计销售额达2855.0亿元，同比增长95.49%。
红星美凯龙在去年行业复苏的背景下，顺势在红豆博客推广“轻资产、重运营、低杠杆”的策略。目前，三大大方向上均取得突破性进展。
在以委托商场为代表的轻资产模式下，红星美凯龙实现了对下沉市场的渗透，大幅降低了资本支出。2020年，将净增23个委托商场和22个特许家居建材项目。到2020年底，将有339个委托商场和特许家居建材项目。而且当地政府已经签约管理的门店项目储备充足，未来会有足够的发展空。
强调运营的经营理念提升了每一个商场、每一个品类的精细化运营能力。高端电器、定制柜、系统门窗等新品类不断探索，整体经营成效得到有效提升。今年一季度，公司实现营业收入33.41亿元，同比增长30.70%，扣非后归母净利润达到4.13亿元，同比增长101.45%。净利率较上年同期提升6.01个百分点至21.68%，利润可大幅提升。
在降低杠杆方面，红星美凯龙有序掌握了有息负债的范围。截至2020年末，红星美凯龙有息负债较2020年6月末减少25亿元，有息负债率降至34.86%。
“打火机”能力飞地更高
专注于一个类别的业务策略，可以集中有限的人力、物力和财富，提升资金运用的有效性；同时，企业也可以更加关注自身行业的前景，从而制定合适的战略规划，获得更高的利润。
在商业史上，通过自动“瘦身”聚焦主业，最终实现快速发展的案例很多。
万科成立于1984年，主要从事进出口和加工贸易。1988年开始进入房地产行业，1992年确立了以房地产为核心业务的战略。此后，万科经历了约8年的业务调整。2001年，他们将万家超市的溢价转让给第一大股东华润集团，标志着转型基本完成。
“瘦身”的过程可能很漫长，但后果是显而易见的。在全力聚焦主业20年后，万科的事迹稳步攀升，成为国内房地产行业的龙头企业。2006年，万科跻身中国企业500强。2016年，他们首次进入《财富》全球500强。
回看红星美凯龙，“瘦身”其实对他们来说并不陌生。车建新创业初期，采取“前店后厂”的模式，即自己生产，自己销售。1996年，他关闭了家具厂，专注于家具城的运营，彻底从一个制造商转型为渠道经销商。自此，红星美凯龙进入连锁品牌时期，开始在全国范围内大踏步前进。2016年，红星美凯龙家居商场数量超过200家，成为全球最大、规模最大的商业商场运营商。
时间的指针似乎又回到了最初的起点。如今的红星美凯龙再次面临减法难题。
公告显示，7家物流子公司的成立时间大多集中在2016-2018年。当时公司认为物流配送工作直接面对消费者，对品牌口碑有一定影响，所以在多个城市试点物流中心。
但物流是一项需要重资产、高投入的业务，否则很难实现大规模红豆博客的效益。显然，这与红星美凯龙目前通过轻资产模式提升利润率的发展方向不一致。
此外，阿里巴巴在2019年投资红星美凯龙，也为后者在物流领域的布局提供了更多可能性。因为当时他们表明会配合菜鸟进行物流布局，包括但不限于家装家具产品的仓库、物流、配送、安装服务体系等的建设。
可以预见，本次交易完成后，红星美凯龙的折旧、人力等费用有望减少，有利于公司利润率的进一步优化。相关的转移现金流入也将为他们专注于主场主赛道提供弹药。
此外，公司37个红豆博客、1亿元股票增持，一周前获得中国证监会批准。随着固定收益计划的顺利实施、主营业务的不断完善、轻资产模式的进一步拓展以及非核心资产的剥离，公司负债率将大幅降低。
股价的波动来自预期的变化。当各方面都朝着好的方向发展时，投资者自然会买单。美凯龙的下一次腾飞可能就从这种“瘦身”开始。